尽管就业市场放缓、利率上升且通胀率仍居高不下，但美国经济的支柱依然稳固。

美国商务部周四表示，7 月份美国零售业销售额意外飙升，环比增长 1%，高于 6 月份经向下修正后的 0.2% 的降幅。这超过了经济学家预期的 0.3% 的增长。

零售额占总支出的很大一部分，零售额根据季节性波动而非通货膨胀进行了调整。7 月份的数据对美国经济来说是一个好消息，因为该国的经济增长取决于美国人的消费。

这是美国消费者在面临多重经济障碍的情况下，经济实力的最新体现。

道琼斯指数收盘上涨 555 点，涨幅 1.4%，投资者对零售销售报告感到振奋。标准普尔 500 指数上涨 1.6%，纳斯达克综合指数上涨 2.3%。

上个月，大多数类别的销售额都出现了增长，汽车经销店的销售额增长最为显著，这可能反映了今年夏初经销店使用的软件系统遭受网络攻击后销售额出现反弹。7 月份这些类别的销售额增长了 3.6%。除此类别外，7 月份零售额较 6 月份增长了 0.4%，增幅依然强劲。

上个月，电子产品和杂货店的零售支出也大幅增长，分别增长了 1.6% 和 1%。美国人在酒吧和餐馆的消费也继续保持健康增长。与此同时，7 月份专卖店和服装零售商的销售额有所下降。

Nationwide 金融市场经济学家奥伦·克拉奇金 (Oren Klachkin) 告诉 CNN：“经济正保持着令人鼓舞的下滑路径，向更正常的状态和软着陆迈进。”

美联储一年来一直将利率维持在 23 年来的最高水平，以消除经济中的价格压力。自 2022 年初启动历史性加息行动以来，央行取得了一些实质性进展：根据周三发布的数据，7 月份消费者价格指数三年多来首次跌破 3% ，远低于 2022 年 6 月 40 年来的最高水平 9.1%。

但美联储为解决通胀问题而开出的苦药也牵制了经济。美联储正是通过冷却需求来控制通胀，而需求冷却又会拖累整体经济。这会带来经济衰退的风险，如果美联储长时间维持利率过高，经济衰退的风险就会增加。

到目前为止，在美联储的通胀斗争中，美国经济表现出了非凡的韧性，但也出现了一些裂痕。目前最大的、令人担忧的问号是就业市场的未来，这是经济的关键驱动力。失业率最近跃升至 2021 年 10 月以来的最高水平，此前两年多失业率一直徘徊在 4% 的超低水平以下。经济学家告诉 CNN，一旦失业率开始上升，它往往会抓住势头并继续上升。

有些零售商陷入困境，但其他零售商则不然
许多大型零售商继续表示，如今美国消费者（包括一些高收入者）花钱更加谨慎。这是本财报季的一大主题，华尔街一直在关注美国消费者正在耗尽的任何其他迹象。标准普尔 500 指数中的非必需消费品股票今年下跌了 1.7%，是目前唯一亏损的板块。

家得宝本周报告称，其最新一个完整季度 开业至少一年的门店销售额下降了 3.6% ，并预计今年销售额还将继续下滑，与去年相比下降 3% 至 4%。

家得宝首席执行官泰德·德克尔在一份声明中表示：“本季度，利率上升和宏观经济不确定性加大对消费者需求产生了更广泛的压力，导致家居装修项目支出减少。”

高端消费者也在勒紧裤腰带。奢侈品牌路易威登、迪奥和芬迪的母公司上个月底报告称，其最新季度的销售额与去年同期相比仅增长了 1%，因为其预算年度上半年的收入和利润均有所下降。

但对美国企业来说，情况并非一片黯淡。美国最大的零售商沃尔玛周四报告称，上季度其美国门店销售额增长 4.2%，当季营业收入增长 8.5%。在线销售额增长 22%。这导致该公司股价在周四盘前交易中飙升 7%。

DA Davidson 分析师迈克尔·贝克此前曾对 CNN 表示：“目前人们购物的唯一场所是亚马逊、沃尔玛和好市多。沃尔玛在注重价值方面做得很好。价值变得更加重要。从结构上讲，他们处于有利地位。”

美联储仍在降息轨道上
周四公布的零售支出报告不会改变美联储下个月降息的可能性。通胀继续朝着央行 2% 的目标稳步推进，就业市场明显疲软，这是美联储有望降低借贷成本的两个主要原因。

但这可能削弱了美联储在 9 月份推出比预期更大幅度降息的可能性。美联储官员表示，经济的持久强劲使他们能够按兵不动，收集更多证据，证明通胀确实得到控制。如果经济似乎面临困境，那么这将迫使美联储考虑采取更积极的行动。但事实似乎并非如此，美国购物者仍在通过消费推动经济发展。

央行官员的最新言论并未表明美联储正计划大幅降息。一些官员仍担心通胀可能尚未得到控制。

“我们希望绝对确定，”亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克 (Raphael Bostic) 周二在亚特兰大举行的会议上表示，他今年对政策举措拥有投票权。“如果我们开始降息，然后又不得不掉头加息，那将非常糟糕。”

根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具，在政府发布最新零售销售报告后，下个月降息四分之一个百分点的可能性从周四早上的 60% 上升至 75%。这也意味着，随着交易员重新调整预期，降息半个百分点的可能性显著下降。

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